智能家居的传统定义是以住宅为平台，综合利用物联网、云计算、人工智能、机器 学习等技术，通过传感器等设备收集家庭环境数据，将家居生活的相关设施进行智能化 管理，使其具有集中管理、远程控制、互联互通、自主学习等功能。同时能够根据用户 需求和预设策略自动调节家居设备的运行状态，提高家居生活的安全性、便利性、舒适 性和艺术性。 人工智能技术集成，推动智能家居行业快速发展。随着人工智能技术的发展，人工 智能和数字助理相结合，推动了智能家居产品的创新升级，同时也为消费者提供了更加 便捷和个性化的用户体验，进一步催化了消费需求。根据《2024 年智能家居出海洞察研 究报告》中，预计 2024 年全球智能家居市场规模达到 1558 亿美元，2017-2024 年间年度 复合增长率高达 21.52%，到 2025 年全球智能家居营收规模预计进一步增长至 1755 亿美 元。

　　全球市场上，目前智能家电细分市场的份额占比最大。分品类来看，预计 2024 年智 能家电/控制与连接/家居安防/家庭娱乐/舒适与照明/能源管理的全球市场份额占比分别 为 39%/21%/15%/9%/9%/6%。智能家电作为智能家居市场的重要组成部分，预计将持续 占据主导地位；控制与连接设备主要提供了集中控制和自动化管理功能，是智能家居系 统的中控；智能家居安防得益于老幼看护需求和公众安全意识的提升，市场正在迅速发 展；家庭娱乐、智能照明和能源管理品类目前来说相对可选性更强，市场规模还较小。 渗透率方面，截至 2023 年，智能连接控制设备的全球渗透率约为 36%，其他智能家居设备品类渗透率均偏低，长远来看，随着技术发展和产品普及加快，智能家居行业的 成长空间广阔。

　　中国智能家居市场正处在加速成长期。得益于人均可支配收入的提高和对舒适品质 家庭生活的不断追求，智能家居产品的需求持续增长，品类也不断丰富，中国正处于智 能家居的快速成长期，根据艾瑞咨询《2023 中国智能家居发展白皮书》报告，预计 2024 年中国智能家居市场规模将达到 6821 亿元，智能家居市场规模近年增速也明显加快。 我国智能家居市场，软件端相对发展较缓慢。当前智能家居行业的各赛道正处于不 同发展阶段，智能家电家具、智能安防、智能光感等赛道相对成熟，产品种类丰富，创 新升级速度快，市场渗透率较高；由于家居生态较为分散，技术整合难度较大，控制与 连接和能源管理品类相对处于成长期，当前在我国的渗透普及也较慢。 全球的各智能家居细分市场占比情况是较为均衡的，而我国的智能家电市场占比高 达 81%，而控制与连接此品类占比仅 10%，说明我国智能家居行业具备硬件端的创新和 制造优势，但软件端的协同普及速度还较慢。

　　智能家居行业的发展历程可以大致分为三个阶段：智能单品、智能互联及全屋智能 阶段，我国当前正处于第二阶段---智能互联。1）智能单品阶段聚焦以单品设备为核心， 通过传感器接收信号并发出指令，利用产品的智能特性完成需求响应，缺点是设备单点 连接，产品种类无法适配满足多样场景需求；2）智能互联阶段则以多元化场景为核心， 融合了产品和场景需求，通过云平台联动设备感知层与场景应用层，搭建数据共享桥梁， 但跨品牌跨生态的互联还并未突破。对于 1.0 智能单品和 2.0 智能互联阶段，均在一定程 度上提高了用户住房和生活体验，但在“改善”层面的实际效用非常有限，局限性源自 于二者还并未完全摆脱“伪全屋智能”，用户仍需要通过终端控制+语音控制+手动控制等 方式设置场景模式，智能服务主要依赖于用户的指令，用户与家的交互方式停留在“触 发-响应”模式。 从智能互联到全屋智能，场景实现互融互通，设备开始提供个性化的主动式服务。 智能家居的第三阶段全屋智能基本能够实现设备间的联通与场景自动化，未来的演进方 向将聚焦于系统智能化水平的整体提升。依托物联网、云平台、人工智能及边缘计算等 多种支撑技术，将品类丰富的设备联网，在设备端搭载多样 AI 算法，使产品具备通过学 习用户行为完成自主思考和决策，从而满足用户个性化的使用需求。

　　智能家居行业玩家分散，各自具备相对优势。当前中国智能家居市场玩家众多，可 以大致分为四大类，分别为： 1）传统家电制造商，比如美的集团和海尔智家，此类传统家电厂商凭借下游的渠道 优势和产品品类丰富度共同构筑了较强的客户黏性； 2）平台型企业，如华为和小米，凭借手机端的用户基础和互联生态，抢占先机，拥 有较高的用户量，由于更具上游技术层的硬件跟软件优势，通过提供全屋智能解决方案， 强调互联生态，从家装市场的前装部分进入来抢夺市场份额 3）智能家居专业型厂商，比如兼具软硬件实力的萤石，多由单品业务切入市场，逐 渐拓展至多品；此类玩家创新能力较强，通常能及时捕捉市场需求，并进行研发生产。 4）互联网科技企业，如百度和阿里通过智能音箱切入智能家居市场后，吸引合作厂 商接入自己的智能家居开放平台，形成生态圈。

　　我们认为智能家居行业目前仍处于成长初期，庞大的市场规模下，市场格局分散， 行业玩家众多，分庭抗礼。从行业产业链视角出发，智能家居上游技术门槛较强，中游 主要为互联网企业、家电企业、终端厂商、通信运营商为代表的产品供应商，下游为面 向消费者的后装及前装市场。 中游的产品供应环节，产品同质化程度较高，单硬件设备所具备的智能功能和品牌 效应不足以支撑高用户粘性，因此头部家电品牌大多推出了自己的智能系统，或开放接 入其他系统，但同时也意味着需要分割出自己的销售份额，全屋智能要实现人与场景的 联动，我们认为当前关键矛盾仍在上游技术端，即如何利用互联网、物联网、人工智能 等技术来集成家庭中的各种设备、系统和服务。

　　以海尔、美的为代表的传统家电企业，深耕家电市场多年，通过渠道、产品和品牌 优势构筑起了自身护城河，我国家电市场本身已趋于存量主导且增速放缓，随着智能家 居的兴起，各类新兴玩家的持续出现，传统家电企业如何保有自己的份额优势变得尤为 重要。 传统家电品牌大多在一些单品类上打出了领先优势，2023 年，美的集团在中国区域 全面推进落实“数一”战略，在家用空调、台式泛微波、台式电烤箱、电暖器、电风扇、 电磁炉、电热水壶、空气炸锅等 8 个品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额均 位列行业第一；海尔智家在冰箱和洗衣机业务方面，保持行业领先地位，在冰箱线%，在洗衣机线%。小米品牌作为后起之秀，以米家品牌作为其智能家居生态 的核心载体，深度整合生态链资源、强化用户场景体验，为小米在大家电领域的快速崛 起提供了战略支撑，通过米家 App 将空调、冰箱、洗衣机等大家电与扫地机器人、智能 灯控、安防设备等互联互通，打造全屋智能。小米在上游应用端的优势也支撑了全屋互 联的效果较好，极大地刺激了消费者需求，2024 年小米的三大白电出货量快速增长，创 下了历史新高，根据小米公司年报，2024 年小米的空调产品出货量超 680 万台，同比增 速超过 50%，冰箱出货量超 270 万台，同比增速超 30%，洗衣机出货量超 190 万台，同 比增速超 45%。

　　传统家电品牌面对新玩家冲击，积极拥抱智能化趋势，强化自身前置渠道建设，牛宝体育平台抢 占前端流量，实现从“单品销售”向“场景化销售”的转变。以海尔为例，公司提供开 放的 IoT 平台，并在 2020 年发布了智慧家庭场景品牌——三翼鸟，三翼鸟通过构建智家 大脑、场景方案、门店运营、筑巢设计工具、数字化工具等五大核心能力，为用户打造 定制化的家居设计方案。 智家大脑依托全屋感知系统迭代，实现多端数据统一采集，构建全屋感知服务模型； 场景方案覆盖客厅、浴室、阳台、厨房和卧室五大场景，为用户提供一站式的个性化定 制方案，满足不同生活场景的需求；门店运营通过毛坯房发布会、社区活动等形式，将 场景体验延伸至用户家门口，实现“小区-门店-用户”三级触达，精准匹配本地化需求； 筑巢设计工具拥有超 500 个 3D 版家电设计模块和全国超 90%小区的真实户型图，为用 户制定专业家电设计成套方案。整体上，从前装环节垄断了整个流量入口，也推动了公 司从单品智能向全屋智能进化。

　　以萤石、石头、追觅等为代表的科技型企业，凭借“单品突破-场景深耕-生态构建” 的发展路径，正在重构智能家居行业，并形成了区别于其他玩家的独特优势。此类专业 型厂商相比传统家电厂商，由于聚焦单品，技术深度可能更优；相比小米此类互联网厂 商，更具自研自产优势和响应速度。这种单品突破的策略，首先通过解决用户真实痛点 建立起品牌认知，再拓展业务线，实现生态协同，抓住了定义“场景”的主动权。

　　以刚性安防需求为基，家用摄像头渗透率提升空间广阔。安防行业的发展从城市级 安防（G 端）到行业级安防（B 端），再到消费级安防（C 端），出于大众对安全保障的 底层刚性需求，长期来看，我国消费级安防市场的成长渗透空间较大，对标美国安防市 场结构，我国家用安防市场规模占比仅为 11%，远低于美国市场的 50%，具有很大的提 升空间。根据洛图科技，2023 年我国家用摄像头出货量为 5343 万台，2020-2023 年间的 复合增长率为 9.78%，行业保持着较快增长，随着智能安防理念的推广，消费者接受度 提升，智能家用摄像头行业规模有望持续提升。

　　全球智能家居安防市场正有序发展中。根据 Mordor Intelligence 统计数据，2024 年 智能家居安全市场规模预计为 324.6 亿美元，预计到 2029 年将达到 619.7 亿美元，预测期内 2024-2029 年间的复合年增长率为 13.81%。物联网技术的发展以及对远程房屋监控 的日益关注是推动智能家居安全市场增长的关键因素，此外，根据马斯洛需求层次理论 中，安全需求为人类基础需求之一，世界各地不断上升的犯罪率也在推动行业增长。目 前全球的家居安防市场中，亚洲和澳新市场增速最快，北美和西欧市场增速次之，南美 和非洲市场增速相对较慢。 我们认为随着 AI 技术发展，产品功能不断创新，用户的看护需求增加，以及对智能 家居安防场景的认知度提高，全球智能家居安防市场都会获得更快速的发展。